Kể từ sau khủng hoảng tài chính, Fed đã tích lũy được một danh mục đầu tư khổng lồ mà nhà đầu tư hay gọi là bảng cân đối kế toán trị giá lên đến mức 4.500 tỷ USD.
Ngày hôm qua, Ủy ban thị trường mở liên bang - FOMC đã tung ra bản báo cáo phiên họp tháng 5 của Fed. Theo đó, giới chức Fed quyết định cắt giảm chương trình tái đầu tư trái phiếu dần dần - một động thái nhằm thu hẹp danh mục đầu tư mà không rất cần phải bán ra trái phiếu.
Hầu hết các nhà làm chính sách đều ủng hộ một lộ trình tăng dần mức trần trái phiếu và chứng khoán thu nhập cố định "mất hút" khỏi bảng thăng bằng kế toán.
Lộ trình này khá giống với động thái thu hồi chương trình mua vào trái phiếu mỗi tháng được biết đến với cái brand name nới lỏng định lượng mà Fed thực hiện sau khủng hoảng tài chính. Điểm khác biệt là trong trường hợp lần này Fed sẽ chào làng mức trần trái phiếu đáo hạn mà không được tái đầu tư.
Theo bản tóm tắt phiên họp, ban đầu mức trần trái phiếu đáo hạn sẽ được thiết lập cấu hình ở mức thấp, sau đó tăng vọt sau mỗi 3 tháng cho đến khi bảng cân bằng kế toán đạt một trạng thái bình thường - có thể là 2.500 tỷ USD.
Trước khi Fed ra mắt kế hoạch chính thức, nhiều quan chức đã không ngần ngại dự đoán Fed sẽ đưa ra kế hoạch thu hẹp bảng cân bằng vào cuối năm nay.
Kể từ sau khủng hoảng tài chính, Fed đã tích lũy được một danh mục đầu tư khổng lồ mà nhà đầu tư hay gọi là bảng cân đối kế toán trị giá lên tới 4.500 tỷ USD và hầu hết là trái phiếu chính phủ. Đây là công cụ để Fed giữ lãi suất ở mức thấp và thúc đẩy nền kinh tế.
Bằng cách mua vào trái phiếu, Fed nhận được lợi tức trái phiếu khi đáo hạn và thường dùng số tiền này để tái đầu tư. Duy trì một bảng cân bằng khổng lồ giúp Fed ngăn chặn dòng trái phiếu đổ bộ vào thị trường rất có thể đẩy lợi tức trái phiếu và chi phí đi vay tăng cao. Bên cạnh đó, đà tăng của cổ phiếu sau khủng hoảng phần nhiều đều đi kèm với tốc độ tăng bản cân đối kế toán của Fed.
Trái ngược với không khí đồng thuận tại Fed, giới quan sát lo ngại rằng nếu lộ trình đáo hạn không được thực hiện đúng, nó có thể sẽ đẩy lãi suất tăng một cách bất ngờ.
Trong lúc ấy, các quan chức ngân hàng tin tưởng rằng kế hoạch này "có khả năng sẽ giúp giảm bớt rủi ngược tác động lên Thị phần hoặc những tác động quá mức lên lãi suất". Một khi đã được đưa vào vận động, lộ trình đáo hạn sẽ không bị thay đổi trừ khi có "tình huống xấu" trong nền kinh tế.
Lộ trình đáo hạn được diễn ra trong khi Fed đang trên con đường dần dần nhắm đến bình thường hóa lãi suất. Ngân hàng trung ương đặt mục tiêu lãi suất ở mức tiệm cận 0% trong suốt cuộc khủng hoảng nhưng kể từ đó tới nay đã ban hành chế độ tăng lãi suất 3 lần, lần gần đây nhất được triển khai vào tháng 3.
>>> Nguồn: Fed hé mở lộ trình giảm một nửa quy mô bảng cân đối kế toán, xuống còn khoảng 2.500 tỷ USD
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét